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    券商:证监会确实进行过“窗口指导”

    时间:12/19/2014作者:admin
    证监会在12月3日对个别券商确实进行过窗口指导。券商人士表示,证监会要求调整比例,控制风险。另有消息称,银行层面也受到控制,部分融资融券业务暂停。

    5日上午,证监会对券商融资业务进行了窗口指导的消息在市场疯传。《第一财经日报》援引券商人士消息报道称,证监会在12月3日对个别券商确实进行过窗口指导。

    据上述报道,券商人士表示,证监会要求调整比例,控制风险。另有消息称,层面也受到控制,部分业务暂停。

    事实上,已经有多家券商近日开始调整融资比例。媒体昨日提及,国金、华泰已经确定内部通知上调融资保证金比例从50%到65%。中信建投已于4日晚间发布公告,将自12月5日起调整融资保证金比例10个百分点,理由是“近期股市大幅上涨,风险较大,需控制风险”。而国联证券信用交易部在5日也发布通知,适当调整了融资标的证券保证金比例。

    广东一家券商人士表示尚未得到融资保证金调整的通知,不过“两融规模超过我们的净资产就不能融了。”

    但另据中国证券网报道,多家证券公司表示,近期没有接到任何通知,目前两融业务正常开展。

    根据沪深证券交易所《融资融券试点交易实施细则》,融资买入证券时,融资保证金比例不得低于50%;融券卖出时,融券保证金比例不得低于50%。

    据数据统计显示,今年以来,沪深两市融资融券余额高达8472.03亿元,其中融资余额8402.40亿元,融券余额69.63亿元,融资余额占比高达99.18%。

    那么,上调融资保证金有什么影响呢?

    媒体援引业内人士分析称,上调融资保证金意味着证券客户所获得的杠杆比例有所下降。比如,某只标证券折算率为50%,原先融资保证金比例为50%,但比例提高到至65%,同样是100万元保证金,客户可融资金减少40余万。

    一些业内人士认为影响不大。有券商人士表示,监管层此次出面指导,主要是考虑涨幅太大,担心大幅波动的风险。但是对券商而言,股市行情好,能赚钱的业务总有办法绕开规定。

    (责任编辑:DF078)


    高频换手客密道融资:3倍杠杆 分散持股


    A股成交接连放出巨量背后,场外增量资金犹如千军万马过独木桥一样涌向资本市场。其中一股增量资金来源是伞形信托。

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    天量、巨震。

    12月5日早盘,上证指数在券商、等权重板块带动下一度冲到2978.30点,创44个月新高。随后,银行、煤炭、有色、石油等权重板块高台跳水,沪指最大跌幅达到近3%,一度下跌近5%,沪深两市单日振幅近6%。两市成交超万亿元,再创历史纪录。

    成交接连放出巨量背后,场外增量资金犹如千军万马过独木桥一样涌向资本市场。其中一股增量资金来源是伞形信托。

    “保守估计,全行业伞形信托市场存量规模不低于1500亿元。”12月4日,上海一家信托机构在专门针对伞形信托的电话会议中指出,伞形信托和二级市场联系密切,市场脉冲式上涨时增长较快。

    21世纪经济报道记者采访发现,借助伞形信托加大杠杆的投资者以高净值个人客户和私募基金、投资管理机构为主,他们的月均换手率达4-5倍。

    券商热推高杠杆炒股

    券商提供的两融是散户加杠杆入市的最佳工具。但对于高净值的个人客户,他们更青睐的是伞形信托计划。

    “国信证券给我发了一条短信,说近期行情持续走高,现在有金伞系列的高比例股票融资业务,杠杆可放大至3倍。”李先生给21世纪经济报道记者转发的信息显示,国信泰然九路营业部推出高比例融资做股票“金伞系列”服务,杠杆比例最高可达1∶3。比如,投资者有300万本金,可融900万,合计操作1200万元。

    相比两融业务1∶1.5、1∶2的杠杆,伞形信托的杠杆放得更大、投资标的选择更多。

    “金伞融资起点是300万,融资成本约9%,比两融8.6%的成本略高。但它的融资期限较长,有6个月、1年、1年半等期限可选择。”李先生介绍,相比两融,伞形融资的特点是投资股票不受标的限制,除ST股外的约2000只股票都能买。

    不过,“金伞”系列对客户持仓股票的比例也有规定,要求单一股票的持仓不能超过10%。在李先生看来,这相当于要求客户必须分散投资,不能重仓一只股票。

    21世纪经济报道记者从业内了解到,不少券商在推类似“伞形”基金或伞形结构化信托的产品,他们的杠杆比例和持仓规定略有差别。

    “我们的伞形计划起点是1000万元,杠杆比例1∶2,融资成本8%,比融资融券的成本低。”一家总部位于深圳的大型券商营业部经理介绍,这类伞形最近受到高净值客户的追捧。

    一家上市券商的投资顾问表示,其所在营业部为客户提供不同模式的伞型信托计划,起点最低100万元,期限最短1个月,融资成本约9%-11%。

    “以前一周才签六七个伞,现在每天能签四五个伞。”11月中下旬以来,前述上市券商投顾每天忙着与客户洽谈伞形信托的配资业务。据其介绍,向证券账户资产达500万元的高净值客户推荐伞形信托,成功概率非常高。

    21世纪经济报道记者获得的某券商代销的伞形信托计划显示,最低准入门槛分为100万、300万、500万,杠杆比例包括1∶1、1∶2、1∶3。

    月均换手率高达4-5倍

    目前,投资者加大杠杆炒股主要以融资融券和伞形信托为主,两者共同点是为客户提供融资放大杠杆炒股,但运作模式有区别。

    “两融是券商以自有资金贷给客户,收取年化8.6%的利息。但伞形信托资金由外部提供,相当于营业部代销的金融产品。”银河证券一位投资顾问说。

    深圳一位从事结构融资业务的信托公司人士陈珑(化名)指出,目前热销的伞形信托业务涉及银证信三方机构。其中,券商营业部的角色是代销,信托提供产品通道、风控、清算、交易,银行则是优先级出资方。

    “结构化的优先资金对接银行理财资金池,年化资金成本约7%-8%。信托收取千分之五的固定管理费,劣后资金支付的综合成本约8.5%-9%。”陈珑说,融资千万以上的客户成本较低,平均融资成本约8.1%-8.2%。

    21世纪经济报道记者从信托业了解到,三季度股市回暖后,伞形信托的规模猛增,其中,南北方业内规模较大的分别是华润信托和外贸信托。

    “南方一家大型信托的结构融资业务增长迅猛,10月初有300多亿。11月股市出现脉冲式暴涨,结构融资的团队忙着做业务,都没时间盘算最新的规模数据 。”陈珑说。

    一个数据颇能体现该项业务的火爆:2014年上半年,某家一直为伞形信托提供配资业务的银行,每月提供的配资额约30亿元,但近几个月,其单周提供的资金规模已超过40多亿元。

    “伞型信托是各家从事证券类信托公司主打的产品。从存量规模讲,业务开展有一定年头的公司,存量超过100亿元,最大一家伞型的存量规模超300亿元。”前述上海陆家嘴一家信托机构告诉记者。

    对于股市单日上万亿的成交量而言,伞形信托1500亿的融资规模显得并不大。但信托人士指出,这批客户带来的交易量极其可观。

    “采用伞形信托的客户分成两类:一是高净值客户,自己有数百万甚至数千万炒股;二是私募基金、投资管理公司,他们希望在行情好时放大杠杆。”深圳一位信托公司证券投资部总监介绍,这批客户的特点是集中持股,单只股票的比例达20%-30%,单月换手率达4-5倍。

    深圳一位在10月份发行结构性信托产品的私募基金老总向记者证实,“我们换手率确实非常高,公司专门配备两名交易员。”,11月21日至12月3日,他们操作45只金融股,换手率达300%。

    (责任编辑:DF143)


    A股万亿狂奏曲 券商交易系统“堵塞”


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    从单日成交7000亿元到万亿巨量,A股不过耗时5天。周五,沪深两市单日成交量达到10740亿元,再度刷新纪录。成交量能的快速放大伴随着股指的宽幅震荡,沪指全天振幅达164.98点,创下2010年11月12日以来的最高水平。

    以券商 、为代表的大盘蓝筹继续高歌猛进,中小盘成长股却集体错失本轮行情 。投资者中有人因参与了金融股谈笑风生,有人却在固守成长股中唏嘘哀叹,谱写一出出活生生的悲喜剧。

    由于A股连日暴涨直抵3000点关口,市场在极度亢奋之余,对风险的担忧情绪也在抬头。昨日,中信建投等券商调整了融资比例。

    成交破万亿 券商交易系统“堵塞”

    2014年12月5日注定是不平凡的一天。早盘半小时,两市成交金额便达到2850亿元。要知道,就在降息宣布前一天的11月20日,沪深两市一天的成交金额也不过2946亿元。

    盘面上可称得上大起大落。上午10点出头,一路高歌猛进的上证指数突然风云突变——眼看3000点触手可及,多头热情高涨,空头却以迅雷不及掩耳之势发难。

    券商股在消息面影响下凶猛杀跌。受监管层窗口指导两融影响, 、 、相继打开涨停,中小券商股集体翻绿。由上涨7.37%直线下挫到跌幅2.27%,最大振幅超过10%。股指一度从最高上涨78.57点到最多下跌86.41点,期间振幅高达164.98点。

    以为代表的成长股更是遭受重创,跌幅超过5%的公司盘中一度接近1400家。

    随后,市场反复震荡回升。截至收盘,上证指数收报2937.65点,涨38.19点,涨幅1.32%;深圳成指报10067.3点,涨37.45点,涨幅0.45%。创业板逆势大跌2.46%。两市个股涨跌比为1:5,合计成交更是高达10740亿元。

    金融三剑客“吸金”彪悍。其中,19只券商股全天合计成交1345亿元;16家银行合计成交1066亿元;4只股成交317亿元。上述三大主力板块全天交易2728亿元,占比超过四分之一。

    “石化双雄”昨天的表现也堪称惊艳,其中飙升9.88%,距封板仅一步之遥。从历史经验看,中国石油、的大涨往往被视为行情将迎来调整的信号,然而在周五,“两桶油”成功打破了这一魔咒。

    成交异常火爆引发部分券商交易系统“堵塞”。不少投资者反映,券商的行情界面更新缓慢,交易软件更是出现网络繁忙导致无法登录和交易的现象。有券商资深运营人士表示,这是成交量超过券商所设服务器最大载荷的表现。“就像手机里面开太多的软件,内存不够用运行速度就会变慢一样。”

    多空分歧加剧 巨幅震荡让投资者心有余悸

    在市场的巨幅震荡面前,投资者的心态和操作也发生了分化。

    “经周五一役,踏空蓝筹股行情且固守中小盘的股民们信心动摇,对中小盘失望透顶。尤其是早盘的一轮凶猛杀跌,不少股民因担心而抛售题材股。”某沪上营业部资深投资顾问告诉记者。

    有资深业内人士认为,在加大资金杠杆的同时,也加速洗盘节奏。“对比量能可知,今天半小时的两千亿洗盘可视为平时一天的缩量洗盘,部分筹码已在盘中宽幅震荡中完成换手。”沪上分析人士指出。

    也有机构人士认为,很难说市场是否就在一天之内完成了调整,但可以看到的是,随着股指走高,风险加剧,日内震荡正在加大。预计未来大额融资资金进出将带来A股强震不断。

    宽幅震荡让不少投资者心有余悸。有大户决定近期洗手不干了,“我之前所学的技术指标、历史经验在现在这个市场中已经完全不管用了。”也有投资顾问称,现在投资者已经不耐烦听到风险提示了。“您别给我隔靴搔痒了,行情都这样了,您直接一点,给我来个”暴力股“。”

    也有投资者选择静观其变。浙江的林先生有6年股指期货的交易经历,面对此轮逼空行情,他选择了轻仓观望。

    还有投资者对监管层提出殷殷期盼。“希望未来是一个缓慢的、平稳展开的、长达几十年的牛市。中小投资者是中国资本市场的中坚力量,希望监管层能出手呵护股市,维护广大中小投资者的利益,营造良好的环境。”

    对此,中国证监会新闻发言人昨日在例行新闻发布会上表示,股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用,也需要市场各方共同建设,共同维护,共同珍惜。他提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行。

    (责任编辑:DF143)

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